DMSA (Deutsche Markt Screening Agentur GmbH) PRESS RELEASE Berlin, 2021.11.15
SKANDAL INWESTORÓW DETALICZNYCH W CHINACH
71 mln Chińczyków obawia się strat w wysokości 4370 mld USD
Inwestorzy Evergrande i Kaisa już z niewypłacalnością powodującą otwarte protesty. Dlatego, Chiny nie będzie stać na międzynarodowych długów prywatnych firm, takich jak Evergrande i Kaisa.
Międzynarodowi inwestorzy nie mogą liczyć na wsparcie państwa chińskiego. Chiny są raczej zajęte próbami opanowania wewnętrznych napięć społecznych, spowodowanych dużymi stratami poniesionymi przez chińskich inwestorów detalicznych w tzw. produktach wealth management (WMP). Pod koniec września zaległe należności finansowe na chińskim rynku bankowego zarządzania majątkiem wynosiły 27 950 miliardów juanów (4 370 miliardów dolarów), a prawie 71 milionów inwestorów indywidualnych posiadało takie produkty (według Chinawealth.com.cn). „Rozwój ten ma konsekwencje społeczne i państwo chińskie zrobi wszystko, co w jego mocy, aby stłumić dalsze protesty i niepokoje, tak jak to miało miejsce we wrześniu i w zeszłym tygodniu. Międzynarodowi inwestorzy muszą mieć jasność, że nie powinni oczekiwać, że Chiny będą spłacać długi prywatnych firm” – wyjaśnia dr Marco Metzler, starszy analityk DMSA.
WMP – silny wzrost dzięki wysokim obiecanym zwrotom
Chińskie produkty zarządzania majątkiem są narzędziami inwestycyjnymi oferowanymi inwestorom detalicznym i korporacyjnym, sprzedawanymi zarówno przez banki, jak i niebankowe instytucje finansowe (NBFI). Często kuszą one inwestorów gwarancjami kapitału i oprocentowania, które wahają się od 3 do 12 procent. Wzrost gospodarczy Chin spowodował powstanie dużej klasy inwestorów, którzy poszukiwali wyższych stóp zwrotu i znaleźli je w WMP z powodu kontroli kapitałowych, ograniczonych możliwości inwestowania na lądzie i niskich stóp zwrotu z depozytów. Podczas gdy rząd próbował w ostatnich latach uregulować te produkty banków i zarządzających aktywami, te pochodzące od NBFI, takie jak deweloperzy Evergrande czy Kaisa, działają „pod radarem”, ponieważ nie są uwzględniane w bilansach. Nie są one skorelowane z „trzema czerwonymi liniami” regulacji rządowych, a firmy mogą de facto zaciągać więcej długu, niż jest to faktycznie dozwolone.
Kolejne domino w krachu światowego systemu finansowego
Większość WMP nie jest wyraźnie gwarantowana przez bank-emitenta, więc inwestorzy prawnie przejmują ryzyko tych produktów. Są to unikalne pozabilansowe źródła finansowania, które firmy budowlane, takie jak Evergrande i Kaisa, wykorzystują do finansowania swoich projektów. Niektórzy analitycy twierdzą, że WMP mogą przypominać schemat Ponziego, ponieważ grupy nieruchomościowe mają tendencję do spłacania starych inwestorów kapitałem nowych inwestorów, gdy mają problemy z płynnością. Na przykład niewypłacalna China Evergrande Group sprzedała produkty o wartości 15 miliardów dolarów, które obiecywały roczny zwrot w wysokości prawie 12%. Produkty te były emitowane w imieniu dostawców Evergrande, ale gwarantowane przez Evergrande, gdyby emitenci nie byli w stanie spłacić swoich zobowiązań. Deweloper Kaisa Group Holdings z siedzibą w Shenzhen nie dokonał w zeszłym tygodniu płatności z tytułu WMP, co jest najnowszym sygnałem, że w sektorze nieruchomości w Chinach kontynentalnych pojawiają się coraz większe pęknięcia. WMP, wyemitowane przez Kaisa Finance, jednostkę grupy nieruchomości, są warte 12,7 mld juanów (2 mld dolarów). Jak podaje Reuters, Kaisa Finance spotkała się w czwartek z ponad 100 inwestorami protestującymi przed siedzibą firmy w Shenzhen, aby wyjaśnić sytuację.
Dr Marco Metzler uważa, że obecna sytuacja jest niezwykle niepokojąca: „Jeśli Evergrande złoży wniosek o upadłość przy tej skali niewypłacalności WMP, będzie to miało wpływ na cały sektor nieruchomości i pęknie bańka o wartości 4 370 mld USD. Jednak pomimo wszystkich sygnałów ostrzegawczych, wydaje się, że chiński rząd zamierza w pierwszej kolejności chronić chińskich inwestorów detalicznych w przypadku niewypłacalności WMP, zanim zwróci uwagę na międzynarodowych obligatariuszy” – podsumowuje ekspert DMSA, Metzler. „Nasze najnowsze badanie pokazuje, że WMP wyłaniają się jako kolejny element składowy w procesie topnienia globalnego systemu finansowego”.
Więcej informacji oraz raport z badania można znaleźć na stronie www.dmsa-agentur.de.
O DMSA Deutsche Markt Screening Agentur GmbH
DMSA Deutsche Markt Screening Agentur GmbH, jest niezależnym serwisem danych, który zbiera i ocenia istotne dla rynku informacje o firmach, produktach i usługach. DMSA postrzega siebie jako rzecznika konsumentów, klientów prywatnych i inteligentnych inwestorów. Założenie: zawsze patrzeć na firmy i dostawców, produkty i usługi oczami klientów. Klienci są w centrum zainteresowania DMSA. Dla nich ważne i istotne dla podjęcia decyzji informacje są łączone i prezentowane w postaci screenów rynkowych. Celem jest stworzenie większej przejrzystości dla konsumentów przy wyborze produktów, inwestycji i usług.
#nieruchomosci #evergrande #gielda #chiny #ekonomia #inwestycje #budownictwo